Comunicado ao Mercado:
Relatório Gerencial de Abril/20
Comentários do Gestor Momento de Mercado – COVID-19
"O mês de abril foi caracterizado pela continuidade da pandemia do COVID-19. Alguns países do mundo começaram a relaxar as medidas de restrição, no entanto, ainda não temos visibilidade sobre o horizonte de tempo em que o isolamento será mantido. Em relação ao Brasil, e especificamente ao setor de shoppings, já tivemos a reabertura de centros comerciais em cidades que sofreram menores impactos da pandemia, enquanto a maioria dos shopping centers do país permanece temporariamente fechada. Dentre os ativos do portfólio do Fundo, o Iguatemi Florianópolis foi o único a restabelecer suas atividades até o momento tendo sido reaberto no dia 22 de abril de 2020, com horário reduzido de funcionamento e controle de acesso às pessoas.
Neste relatório apresentamos os dados de mercado do Fundo na B3 e as informações financeiras referentes ao mês de abril, enquanto os indicadores operacionais dos shoppings dizem respeito ao mês de março.
Com exceção do indicador de inadimplência que foi parcialmente impactado por ser referente ao faturamento do mês de fevereiro, com vencimento em março, os demais indicadores operacionais neste mês sofreram impactos relevantes."
Performance do Fundo
"O Fundo encerrou o mês, após a distribuição dos rendimentos, com uma reserva de resultado não distribuído de R$ 5.796 mil, equivalente a R$ 0,41/cota."
Carteira do Fundo
"O patrimônio líquido do Fundo ao final de abril era R$ 1.736,3 milhões e as participações em shoppings totalizavam R$ 1.440,1 milhões.
O Fundo possui R$ 84,4 milhões em obrigações referentes a aquisições de imóveis a prazo de aquisições prévias do Fundo, dos quais apenas R$ 13,4 milhões apresentam vencimento em até 12 meses."
Comentário: Patrimônio Líquido do VISC11 de R$ 121,7 por Cota e o Valor do Mercado está R$ 96,20, ou seja, V/VP = 0,790. O Fundo tem uma dívida controlada, com um valor baixo de obrigações nos próximos 12 meses que pode ser pago com Aplicações Financeira ou FIIs. Mesmo o ativo não pagando dividendos nos valores usuais, o investimento no Ativo parece uma excelente oportunidade. O maior problema agora é que o Valor de Mercado ainda pode cair muito mais, devido à situação Econômica, Política e Sanitária.
Até a economia normalizar, ao menos parcialmente, e os shopping voltar a ter os padrões normais de consumo, não é possível saber qual será o impacto no faturamento e em quanto tempo isso ocorrerá. Quanto ficará a inadimplência? Quantas lojas irão sair do shopping? Quando as pessoas irão voltar a consumir normalmente?
Responder essas perguntas, mesmo em caráter de estimativa, ajuda a compreender a TIR da sua aquisição e se ela te atrai ou não!
Sabe Calcular a TIR? Coloque nos comentários se tiver alguma dúvida.
Dados Operacionais
"Abaixo apresentamos os principais indicadores operacionais do portfólio referentes ao mês de março de 2020.
▪ As vendas/m² dos shoppings atingiram R$ 614,8/m², uma redução de 42,2%;
▪ A inadimplência líquida do mês foi de 8,0%, 6,7 pontos percentuais acima que o mesmo período do ano anterior;
▪ O aluguel das mesmas lojas (SSR) apresentou redução de 27,4%;
▪ As vendas das mesmas lojas (SSS) apresentaram redução de 42,2%;
▪ O fluxo de veículos no mês de março apresentou uma redução de 42,8%."
Comentário: Os dados de SSR, SSS, Fluxo de Vendas e Inadimplência deverão ser acompanhadas por vc. Esses dados são referência de termômetro da economia (para o Varejo). Nesse momento é o que você precisa acompanhar para entender o quão sério é essa crise, e como ela está impactando o empreendedores. Os indicadores operacionais dos shoppings dizem respeito ao mês de março, a paralisação total ocorreu no mês de abril, então é de se esperar um dado ainda pior para o próximo mês.
Leia o Relatório e faça comentários abaixo sobre os dados.
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No vídeo abaixo falo sobre o VISC11 (Comunicado ao Mercado - t = 3 min 29s)
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