Vamos para 4ª emissão do VGIP11, isso mesmo. O fundo que foi lançado praticamente junto com a primeira onda do COVID em 2020, para ser mais exato 20/03/2020.
A 2ª emissão foi 10/07/2020, seguido pela 3ª emissão do 20/11/2020.
Mesmo com toda a dificuldade o fundo, em 20/03/2020, inicia com R$ 71 Milhões e chegando, após a segunda emissão a R$158.705.138,29. Agora em janeiro de 2021, o fundo chegou a R$331.646.580,34.
Agora o fundo quer emitir novas cotas no valor de R$ 150.000.054,20. O fundo possui 20.575 cotistas e parte para uma oferta Restrita.
No ultimo mês o fundo pagou R$ 1,15, equivalente 1,15%em relação a cota R$ 100. Nos últimos 12 meses pagou R$ 10,85. Desde o início do Fundo em 17 de março do ano passado, a distribuição de rendimentos acumulada é de R$10,85 por cota (equivalente a IPCA + 7,7% ao ano com base no valor da cota patrimonial). Essa rentabilidade equivalente foi calculada com base na variação acumulada do IPCA com defasagem de 2 meses, ou seja, no período entre janeiro e dezembro de 2020. Essa defasagem é a mesma utilizada na remuneração da vasta maioria dos CRI.
Resultados:
Alocação por Ativo:
O duration da Carteira é de 4,6 anos. Uma duration alta para uma carteira Middle Risk. Na média os CRIs com IPCA tem uma taxa de IPCA+7,47% colocando a carteira no centro dessa categoria. Com o cenário macroeconômico, o IPCA está sofrendo pressão de alta (levando inclusive o Banco Central a rever a meta da taxa Selic).
Desde maio/20, quando a inflação Acumulado atingiu seu menor valor, os valores só aumentam e sua projeções também. No relatório focus de 26/03/21 a projeção para o final de 2021 é de 4,81%, ante a uma projeção inicial de 3,5% .
Esse cenário desafiador traz o investidor a procurar proteções para o Investidor e 7,47% de ganho real é algo bem interessante. Outro fato que vem com essa situação é o agio das cotas de Mercado. O investidor não deve buscar esse como objetivo primário, mas dado o cenário, a promessa de bons ganhos reais trazem novos aportes para esse tipo de Fundo que pagam um bom premio a NTNB de mesma duration.
Quais outros fatos considerar ?
Rating dos ativos e "credit picking"
O Rating é normalmente aplicado por uma agência de credito especializada, isso aumenta o custo da operação, mas traz a operação a chancela de uma agência externa.
Além disso, o fundo traz como limitador, operações com imóveis em garantias e com LTV (loan to value) menor que 75%.
Alocação por indexador:
VGIP - Valora CRI Índice de Preço. Como diz o próprio nome do fundo, a intenção é ter maioria em índices de preço sendo o maior desses indexadores o IPCA.
"O objetivo do Fundo é entregar rentabilidade tendo como referência títulos do Governo indexados a índices de preço, principalmente IPCA. Dessa forma, a Gestão busca concentrar os ativos do Fundo em CRIs que sejam indexados à índices de inflação. De qualquer forma, a Gestão sempre está aberta a oportunidades de investimento que possuam outro indexador."
A 4ª emissão - Oferta Restrita ( CVM 476):
Data base: 29/03/2020, com direito de preferência de 44,92% e vai de 01/04 até 14/04/21, com liquidação dia 15/04/21, já as sobras vão dos dias 16/04 até 22/04/21.
O Valor da emissão está R$ 98,96 já com R$ 3,40 de taxa de distribuição, e a cota de mercado está R$108,17 (30/03/2021), preço já após a diminuição da Oferta após a data base.
Veja calendário abaixo:
Vídeo sobre VGIP11
Live sobre VGIP11 e VGIR11 - Valora.
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